180: 具身智能的金钱游戏：进展难测、收入催熟与 IPO 竞速

「质疑泡沫，理解泡沫，拥抱泡沫，享受泡沫，但他没有说第五步是什么。」 这期播客，曼祺邀请晚点的两位作者， 李梓楠 和 徐煜萌 一起聊当下喧闹的具身智能创业。 过去数月里，梓楠和煜萌接触了多位具身智能创业者，数据、零部件、代工供应商，和多位一二级市场投资人，结合我们 2023 年以来对这个行业的持续跟踪，撰写、发表了 《具身智能的金钱游戏》 一文（此文作者还有申远）。 和往期编辑部同事之间聊的选题一样，播客不是对文章的复述。我们会补充更多视角、逻辑分叉和行业里的不同看法，也会更直接地表达个人观察。 这期节目讨论了 3 个问题： 弥漫在行业中的“不对劲”的源头——表象是研发投入远少于全行业融资，根源是技术仍处于早期阶段； 收入“做大术”——技术不成熟，估值和外界期待却颇高时，一批具身智能公司不得不提前撑大收入。这是一个地方政府、机器人供应链企业（不少已上市）和具身智能创业公司各方利益求同存异的过程，有人称它是“生态”，有人视其为“诡计”，更多人已见怪不怪、不置可否。 融资和 IPO 竞争的未来——A 股和港股的机器人行情都已在下半年转折，那些排队上市的公司和汹涌的热情与期待往下会如何？ 时间线跳转： 本期嘉宾： 李梓楠：《晚点 LatePost》科技组记者 徐煜萌：《晚点 LatePost》平台组记者 本期主播： 程曼祺：《晚点 LatePost》科技报道负责人 剪辑：甜食 时间线跳转： -钱很多，技术进展却难判断 02:33 融资竞赛：大家拿了很多钱，却花得很少 05:40 具身进展难观测，也更容易在高估和低估中摇摆 08:51 抓一个轴承要 70 秒：比人慢，也比成熟工业机器人