3370.不是A股不行，是你用错了看待它的方式

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫 不是 A股 不行，是你用错了看待它的方式 ，来自 懒人养基 。 十几年前，上证指数在3000点附近；十几年后，它还没有站稳4000点。 而同样这段时间里，我国经济总量翻了几番，高铁修到了县城，新能源汽车跑遍了全球，光伏板铺满了沙漠。 一边是狂飙突进的经济，一边是涨幅非常有限的指数。这种割裂感，大概是A股投资者最深的心理创伤。 1、 一个“不合群”的市场 放眼全球，成熟市场的剧本几乎都是同一个：经济向好，股市向上。 美股走了十几年的长牛，欧洲、日韩的股市大体也随着经济震荡上行。它们像一群步调一致的登山者，虽然快慢有别，但方向相同。 但A股的气质有所不同。 外围大涨，它未必跟；外围小跌，它反而可能亦步亦趋。别人是“慢牛”，它是“快牛慢熊交替”，牛短熊长，大起大落。很多人问：同样是股市，凭什么A股的走势、气质和逻辑，都跟全球不一样？ 2、 融资市 、 散户市？那只是表象 关于这个问题，流传最广的答案是两条：过去的A股重融资、轻回报；A股以散户为主，不如成熟市场理性。 这两条都有一定的道理，但都太肤浅了。 它们是市场的“性格特征”，不是“实质”。真正决定一个市场长期走向的，是上市公司能不能持续创造利润。 一个健康的市场，其长期上涨一定是业绩驱动的。股价短期是投票机，长期是称重机——称的不是概念，不是情绪，是实打实赚回来的钱。 而A股之所以多年徘徊不前，更深一层的原因在于：上市公司整体的业绩增长，更多地表现为一种大周期波动，而不是一条长期向上的斜线。 涨两三年，跌两