3365.再谈母猪效率

欢迎收听雪球出品的财经有深度，雪球，国内领先的集投资交流交易一体的综合财富管理平台，聪明的投资者都在这里。今天分享的内容叫再谈母猪效率，来自一凡帝诺维奇。 随着生猪养殖行业史无前例深度亏损的持续，行业母猪淘汰量持续增加，产能去化开始加速，行业关注度也持续提升，行业母猪繁殖效率也成为近期讨论的热点。 很多人用过去几年行业繁殖效率的大幅提升，来证明母猪下降幅度并不一定代表产能去化幅度。诚然，以非瘟后二一到二二年的效率低点为基数，行业效率提升幅度可达20%左右，年均增速约4%，但二一到二二年的效率低点本身就是非瘟保供背景下的异常低点，而这个低点的形成，本身就为此后的“效率跃升”埋下了统计上的伏笔。如果以非瘟前行业正常水平为基数，效率提升仅约10%多一点，年均增速约1%。 一 、 被忽略的基数：非瘟后P S Y低点的形成 在生猪养殖业，P S Y 指每头母猪每年提供的断奶仔猪数。要理解当前效率提升的真实幅度，首先需要明确，二一到二二年行业P S Y的低点并非正常经营状态下的效率水平，而是非瘟冲击后应急复产的产物。 二零一八年非瘟之前，行业平均P S Y约为17到18头。非瘟暴发后，为快速恢复产能，大量猪场将三元商品母猪直接留作种用。三元母猪的繁殖性能显著劣于二元母猪，其断奶发情间隔更长、P S Y显著更低，淘汰率也极显著高于二元母猪。同时，有一些集团企业使用二元回交补充母猪，其繁殖性能虽然显著高于三元母猪，但在当时技术条件下仍明显低于二元母猪。这意味着，二一到二二年行业P S Y实际上比非瘟前还要低——相当于行业效率出现了一次非正常的“倒退”。 据新猪派调研，二零二零年全国P S Y骤