布鲁可“闯美”见成效，上半年海外收入增长逾两倍

以拼搭角色类玩具为核心业务的布鲁可，上半年的增长动力明显转向海外市场。

8月12日，布鲁可集团发布2026年未经审计中期业绩。上半年，公司收入同比增长32.7%至17.76亿元，期内利润增长30.5%至3.87亿元；经调整利润增长25.1%至4.01亿元。

海外收入由去年同期的1.11亿元增至3.66亿元，同比增长228.5%，占总收入的比例由8.3%升至20.6%。同期，中国市场收入增长14.9%至14.1亿元。

据业绩数据计算，海外市场贡献了公司上半年约58%的新增收入。

其中，美洲收入由去年同期的4400万元增至1.98亿元，同比增长约349%，占海外收入约54%；亚洲市场（不包括中国）收入增长约111%至1.21亿元。

目前，美国和印度尼西亚分别是布鲁可收入最高的两个海外国家。

布鲁可将海外增长主要归因于国际市场覆盖率提升，其扩张方式包括区域经销网络、全球电商平台和本地化用户运营。

线下渠道方面，公司在美洲继续挖掘现有渠道并开拓新渠道，在亚洲进入更多新市场，在欧洲则以核心国家为支点向周边市场辐射。

线上方面，布鲁可已进入Amazon、TikTok、Shopee、Lazada等平台，并运营海外独立站。

布鲁可还联动海外渠道开展了44场线上及线下活动，覆盖8个国家和地区；海外BFC创作赛参赛人数超过6600人次，覆盖17个国家和地区。

其海外社交媒体账号累计订阅量接近600万，官方粉丝社区应用“BLOKEES”、海外客服和自助补件系统均已覆盖42个国家和地区。

从产品结构看，布鲁可现阶段的海外增长仍主要依靠拼搭角色类玩具。上半年，该品类海外收入达到3.48亿元，同比增长212.5%，约占全部海外收入的95%。

但回归到集团层面，布鲁可已开始将拼搭角色产品的研发和标准化零件体系复制到更多品类，并向成人消费者和低价格带延伸。

2025年11月推出的拼搭载具类玩具，上半年实现收入1.86亿元，占总收入10.4%。

成人产品权重有所提升。截至上半年末，布鲁可面向16岁以上消费者的在售SKU达到393个，相关产品收入占比由14.8%升至25%。

低价产品继续承担拉新作用。上半年，布鲁可9.9元产品收入达到3.47亿元，占总收入近五分之一；销量为7750万件，占总销量近半。

官方数据显示，在“布鲁可积木人CLUB”小程序完成变形金刚星辰版激活的用户中，60%为新用户，这部分用户复购率超过70%。

不过，渠道和产品扩张也带来了成本压力。

上半年，布鲁可销售成本同比增长43.3%至9.89亿元。其中，已售商品成本增长40.6%，模具折旧增长64.3%。

公司称，新SKU需要更多高精度、多腔模具，相关资本支出在本期摊销计入成本。同期，公司毛利率由48.4%降至44.3%，下降4.1个百分点；经调整净利率由23.9%降至22.6%。

海外扩张也增加了仓储等运营费用。

例如销售及经销开支增长20.9%至2.14亿元，其中营销推广开支增加3050万元，专业服务费用增加1060万元，后者主要源于海外市场拓展带来的仓库运营费用。

后续需要观察的是，公司能否将新品类、成人产品和价格带策略复制到海外，进一步以收入规模摊薄模具及本地化运营投入。 风险提示及免责条款

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